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已至成本线!工业硅期货何时见底

铭锦快讯网2024-03-28 23:30:17【热点】8人已围观

简介来源:期货日报  12月5日,工业硅期货午后触及跌停板,跌破13000元/吨关口,主力SI2401合约创出4个月低位12975元/吨,收于13410元/吨,下跌3.87%。  国泰君安期货新能源高级分 君风万古

来源:期货日报

  12月5日,已至业硅工业硅期货午后触及跌停板,成本跌破13000元/吨关口,线工君风万古主力SI2401合约创出4个月低位12975元/吨,期货收于13410元/吨,见底下跌3.87%。已至业硅

  国泰君安期货新能源高级分析师张航认为,成本昨日工业硅期货下跌有两方面原因,线工一方面昨日商品情绪偏空,期货工业硅跟随大盘有所回落;另一方面,见底目前光伏产业链降价,已至业硅对下游需求的成本悲观预期促使价格进一步下跌。中泰期货分析师刘同欢则认为,线工下跌的期货君风万古核心原因是供给偏宽松格局,下游整体需求不振所致。见底“近期工业硅供应相对充足,西南地区因为限电及枯水期成本抬升,减停产较多,西北地区开工稳定,足够覆盖西南地区枯水期减产的产量,供给整体呈偏松格局,但下游整体需求不振。无显著改善情况。”刘同欢认为,当前整体基本面偏弱,库存高位伴随供给宽松给予硅价上行压力。

  此外,上周仓单集中注销也成为市场关注重点。“近期工业硅仓单重新注册不及预期,期现商仓单注销较多,部分交割库库存流入现货市场,使得现货流通量出现较大增加,而下游需求整体较为低迷,导致盘面承压下行。”刘同欢认为,要注意到西南产区进入枯水期正在陆续减产,且有进一步扩大减产可能,后续供应存在收缩预期。广州期货分析师蔡定洲也认为,当前,较多老仓单流回现货市场,使得现货流通量出现较大增加,而下游需求整体较为低迷,导致盘面承压下行。不过,要注意到西南产区进入枯水期正在陆续减产,且有进一步扩大减产可能,后续供应存在收缩预期。

  根据广期所的交易规则,每年11月30日之前注册的工业硅期货标准仓单应该在当日之前全部注销。注销之后,未出库的且生产日期在90天以内的可以重新申请注册且无需进行质量检测。数据显示,11月27日,工业硅仓单数量3.77万手(15万吨),截至12月5日仓单数量2.19万手(10.95万吨),仍有4万多吨仓单还未注册,后续需要观察仓单重新注册的情况。

  从基本面来看,供给当面,张航认为,当前西南地区减产叠加北方复产,整体供应高位收缩。具体而言,云南、四川地区因利润缩窄以及电力短缺等因素,开炉数有所减少,预计两地减产体量会进一步扩大。据百川统计,两地 11 月累计开炉减少 64 台(百川口径,2021 年两地枯水期总停炉 66 台,2022 年两地枯水期总停炉 85 台)。新疆地区硅厂本周继续复产,当地产量有所增加,但西南地区减量更明显,整体周度产量开始边际缩减。此外,从库存角度而言,上周周度库存依旧处于累库状态。据SMM 统计目前社会库存持续累库(+0.4 万吨),其中交割库库存累库 0.4 万吨,港口库存环比不变,样本硅厂库存累库 0.88 万吨。

  需求方面来看,张航表示,下游整体刚需采购为主。多晶硅端,近期招标较少,消费相比上周减少。就硅料价格而言,当前在产产能完全成本在 4.9万—5 万元/吨,且启停成本高昂,预计短期在产产能开工率难以回落,而新增产能延长自身的爬坡周期,相应原料采购亦放缓,新进入玩家的完全成本在 5.5万—6 万元/吨。据了解,12 月硅片排产环比仍增加,或使得硅料下跌幅度放缓,本月底硅料集中签单期并未见到硅料价格大幅回落,短期内尚难看到硅料端明显的负反馈,若后续硅料价格跌破 6 万元/吨大关则会有二三线企业逐步开始减停产。有机硅端,整体对工业硅维持刚需采购,近期周度开工率维持在 72%附近。考虑到有机硅库存仍处高位,终端高频购房数据亦无起色,有机硅对工业硅采购仍维持刚需。铝合金端,在终端需求未见明显起色的情形下,主流铝合金厂已备有一定库存,对工业硅保持刚需采购。出口方面部分订单释放,但整体仍维持弱势运行。

  展望后市,蔡定洲认为,在流回现货市场的老仓单暂未消化完之前,市场或仍将偏弱运行。但也要注意供应存在收缩预期,不宜过分看空后市。张航也认为,目前盘面已下跌至云南枯水期现金成本线,下方空间或不深,可持续关注西南减产幅度及后续硅料价格下跌情况。

责任编辑:赵思远

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